Conferencias de CFA y TMA

Marc Adelson


Recientemente, asistí a la Conferencia de Inversiones en Activos de la Asociación de Finanzas Comerciales (CFA) y a la Conferencia de Inversiones en Activos Conflictivos de la Asociación de Administración de Recuperaciones (TMA) en Las Vegas.

En general, el estado de ánimo colectivo continuaba siendo cauteloso en los eventos. Esta es mi opinión sobre ambos eventos:

Conferencia de Inversión en Activos de la CFA (CFA Asset Based Capital Conference)

2011 fue un buen año para los prestamistas basados en activos que trabajan con empresas de alta capitalización, ya que muchos buscaron refinanciar utilizando líneas de inversión en activos fijos (ABL). Muchos piensan que el volumen de Inversión en Activos Fijos (ABL volume) no estaría tan fuerte en el año nuevo, ya que la mayoría de las empresas que iban a refinanciar lo hicieron en 2011. Sin embargo, creo que los préstamos basados en activos verán algo de acción en 2012 de las firmas de capital de riesgo privado que se van a salir de las actividades suplementarias y van a comenzar a realizar adquisiciones. En mi opinión, la Inversión en Activos Fijos (ABL) va a jugar un papel importante en estos tipos de tratos.

No hubo una gran cantidad de acción en el espacio de mediana a pequeña capitalización con respecto a la Inversión de Activos Fijos (ABL) en 2011. Esto no fue necesariamente debido a que no existía la necesidad, más bien, no hubo suficientes prestamistas para estos tipos de tratos. Los reguladores federales siguen presionando a los grandes bancos para que retiren este tipo de deuda de sus balances generales. A su vez, los bancos se muestran reacios a prestar a las pequeñas empresas. No veo que esto vaya cambiar pronto, lo cual presenta grandes oportunidades para los prestamistas no bancarios como CBC.

Conferencia de Inversiones en Activos de TMA

Me parecía que estaban tomando lugar muchas "vanas ilusiones" en la Conferencia de la TMA. Muchos esperan un repunte en los negocios a medida que los bancos comiencen a reducir su apalancamiento, rompiendo lazos con pequeñas empresas en lucha que han dependido de ellos. Muchos están bajo la impresión de que estas pequeñas empresas van a querer venderse en 2012, no obstante, creo que estas empresas tratarán de esperar un año o dos más, y tratarán de aumentar sus tasas para que cuando quieran vender, no los golpee tan duro. Estos negocios van a tratar de invertir y crecer hasta que su negocio y los mercados se encuentren en una posición más saludable. Si bien esto podría no ser una gran cosa para los inversionistas de capital de riesgo en activos, hay oportunidades para los prestamistas basados en activos.